O que é Payback?
O payback (ou período de retorno do investimento) é o tempo necessário para recuperar o valor investido em um ativo a partir de seus fluxos de caixa líquidos. É uma maneira simples de avaliar o risco associado a um projeto proposto.
Um investimento com um período de retorno mais curto é considerado mais seguro, uma vez que o desembolso inicial do investidor está em risco por um período mais curto.
O período de retorno é expresso em anos e frações de anos. Por exemplo, se uma empresa investe R$ 500.000 em uma nova linha de produção, e a linha de produção produz um fluxo de caixa positivo de R$ 100.000 por ano, o período de retorno é de 5,0 anos (investimento inicial de RS $ 500.000 e retorno anual de R$ 100.000).
A fórmula para o método de payback é simplista: divida o desembolso de caixa (que se supõe ocorrer totalmente no início do projeto) pela quantidade líquida de entrada de caixa gerada pelo projeto por ano (que se supõe ser a mesma em todos os anos). Vamos a um exemplo para facilitar a compreensão do tema.
Exemplo
Uma empresa está considerando a compra de uma serra de fita que custa R$ 50.000 e que gera R$ 10.000 por ano de fluxo de caixa líquido. O período de retorno para esse investimento de capital é de 5,0 anos. Essa empresa também está considerando a compra de um sistema de transporte por R$ 36.000, o que reduzirá os custos de transporte da serração em R$ 12.000 por ano.
O payback para esse investimento de capital é de 3,0 anos. Se a empresa tiver apenas fundos suficientes para investir em um desses projetos, e se estiver usando apenas o método de retorno como base para sua decisão de investimento, compraria o sistema de transporte, uma vez que possui um período de retorno mais curto.
Se pensarmos no acompanhamento de diversos investimentos ao mesmo tempo, fica complicado fazê-lo. Para isso existe a ferramenta Power BI. Com ela conseguimos analisar e extrair pontos preciosos que podem nos auxiliar nas tomadas de decisão, tornando a informação mais visual e dinâmica. Ela auxilia também no processo de elaboração de dashboars. Aproveite e confira este e outros cursos em nossa Plataforma EAD.
Vantagens e Desvantagens do Payback
O período de retorno é útil da perspectiva da análise de risco, pois fornece uma imagem rápida da quantidade de tempo que o investimento inicial estará em risco. Se você analisasse um investimento em potencial usando o método de retorno, você tenderia a aceitar os investimentos com períodos de retorno rápidos. Consequentemente, tenderia a rejeitar aqueles com períodos mais longos.
Tende a ser mais útil em indústrias onde os investimentos se tornam obsoletos muito rapidamente, e onde um retorno total do investimento inicial é, portanto, uma preocupação séria. Embora o método de payback seja amplamente utilizado devido à sua simplicidade, ele sofre dos seguintes problemas:
Vida útil dos ativos
Se a vida útil de um ativo expirar imediatamente após o retorno do investimento inicial, não haverá oportunidade de gerar fluxos de caixa adicionais. O método de payback não incorpora nenhuma suposição sobre a vida útil do ativo.
Fluxos de caixa adicionais
O conceito não considera a presença de nenhum fluxo de caixa adicional que possa surgir de um investimento nos períodos após o retorno total ter sido alcançado.
Complexidade do fluxo de caixa
A fórmula é muito simplista para explicar a multiplicidade de fluxos de caixa que realmente surgem com um investimento de capital. Por exemplo, investimentos em dinheiro podem ser necessários em vários estágios, como gastos em dinheiro para atualizações periódicas. Além disso, as saídas de caixa podem mudar significativamente ao longo do tempo, variando com a demanda dos clientes e a quantidade de concorrência.
Lucratividade
O método de payback concentra-se apenas no tempo necessário para pagar o investimento inicial, ou seja, ele não controla a lucratividade final de um projeto. Assim, o método pode indicar que um projeto com um retorno financeiro curto, mas sem rentabilidade geral. É um investimento melhor do que um projeto que exige retorno financeiro a longo prazo, mas com rentabilidade substancial a longo prazo.
Valor temporal do dinheiro
O payback não leva em consideração o valor temporal do dinheiro, onde o dinheiro gerado em períodos posteriores vale menos do que o dinheiro ganho no período atual. Uma variação na fórmula do período de payback, conhecida como fórmula de payback descontado, elimina essa preocupação incorporando o valor temporal do dinheiro no cálculo. Outros métodos de análise do orçamento de capital que incluem o valor temporal do dinheiro são o método do valor presente líquido e a taxa interna de retorno.
Orientação individual de ativos
Muitas compras de ativos fixos são projetadas para melhorar a eficiência de uma única operação, que é completamente inútil se houver um gargalo de processo localizado a jusante dessa operação que restrinja a capacidade do negócio de gerar mais produção. A fórmula do período de payback não considera a saída de todo o sistema, apenas uma operação específica. Assim, seu uso é mais no nível tático do que no nível estratégico.
Média incorreta
O denominador do cálculo é baseado nos fluxos de caixa médios do projeto ao longo de vários anos. Mas se os fluxos de caixa previstos estiverem principalmente na parte da previsão mais distante no futuro, o cálculo produzirá incorretamente um período de retorno muito cedo. O exemplo a seguir ilustra o problema.
Uma empresa Internacional recebeu uma proposta de um gerente, pedindo para gastar US $ 1.500.000 em equipamentos que resultarão em entradas de caixa de acordo com a tabela a seguir:
O fluxo total de caixa do período é projetado em US $ 2.000.000, o que é uma média de US $ 400.000 por ano. Quando dividido no investimento original de US $ 1.500.000, isso resulta em um período de retorno do investimento de 3,75 anos. No entanto, a breve análise dos fluxos de caixa projetados revela que os fluxos são fortemente ponderados no final do período, portanto os resultados desse cálculo não podem estar corretos.
Deseja dar um upgrade na sua carreira? Acesse já a nossa plataforma EAD e confira já a nossa certificação Lean Six Sigma Green Belt.
